ETN

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ETNExchange-Traded Note)は、上場担当銀行が発行する上位、無担保、優先債務証券である。他の債務証券のように、ETNは満期日があり、発行者の信用によってのみバックされる。

ETNの日本語訳としては「上場債券[1][2]」、「上場投資証券[3][4]」、「上場有価証券[5][6]」、「上場債務証券[7]」、「指数連動債[8]」などがある。

ETNは投資家に対し様々な市場のベンチマークの利益へのアクセスを供給するように設定されている。ETNの利益は通常、市場のベンチマークまたは戦略の実行に関連づけられ、投資家の手数料はより少ない。投資家があるETNを購入する時、上場担当銀行は指数に反映された額を支払う約束をし、満期時に手数料を差し引く。そのようにしてETNはETF(上場投資信託)に比べて追加的リスクがある。信用格付けの低減、または仮に上場担当銀行が破綻した場合、ETNの価値は侵害されていく。つまりETFには現物の裏づけがあるのに対して、ETNには現物の裏づけがない。そのため、ETNを発行している会社の倒産リスクがある。

市場のベンチマークの実行に関連しながら、ETNは普通株またはインデックスファンドではないが、後者のいくつかの特性を有する。普通株のように、ETNは取引所で取引され、売り建てすることができる。インデックスファンドのように、それはベンチマーク指数の利益に関連づけられる。しかし債務証券として、ETNは実際には追跡するものを何も所有しない。

最初のETNは、「iPath Exchange-Traded Notes」として売り出され、2006年6月12日にバークレイズにより発行された。これはまもなくベアー・スターンズゴールドマン・サックススウェーデン輸出信用銀行が後に続いた。2008年に、更に新たな発行者が独自の商品を携えその市場に参入した。これらに含まれるのはBNPパリバドイツ銀行UBSリーマン・ブラザーズモルガン・スタンレークレディ・スイスである。2008年4月の時点で、異なる指数を追跡する9つの発行者からの56のETNがある。ETNの人気は主に投資家に提供する利益によるものである。

関連項目[編集]

脚注[編集]