一物一価の法則

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一物一価の法則(いちぶついっかのほうそく、英語:law of one price)とは、経済学における概念で、「自由な市場経済において同一の市場の同一時点における同一の商品は同一の価格である」が成り立つという経験則。

概要[編集]

自由闊達で障壁のない市場において、誰もが価格を統制することができない(プライステイカー:価格受容者)ような場合、取引数量と取引価格は均衡点で約定されるというのが、アダム・スミス以来の古典派経済理論における重要な命題である。しかしアダム・スミス自身が国富論で論じているように現実の経済はこのような理想的な自由競争が行われているわけではなく[1]、これは古典派経済学を理論的に精緻化していく上での一つの障害であった。

すべての参加者がプライステイカーである場合、同一の市場においては、同じ品質の商品(財の同質性)が異なる価格で取引されることはない。もし異なる価格で売られていることが消費者に知られている(完全情報)ならば、その場合には、その時点において最も低い価格の商品が購入されることになるからである。ただし、これは経験則であるので、常に成り立つという訳ではない。

これに対して、別々の市場において同じ商品が異なる価格で取引されている場合、裁定取引によって両者の価格差が収斂(市場が接続)することで一物一価が成立する。

逆説的であるが、常に同一の価格が成立するところを同一の市場と呼んでも差し支えない[2]

無差別の法則[編集]

一物一価の法則はジェヴォンズの無差別の法則ともいう。ジェヴォンズは、価値論としての限界効用理論を構築する前提として、

  1. 完全知識・完全競争の前提
  2. 交換の当事者は個人ではなく全体
  3. 無差別の法則(一物一価の法則)
  4. 交換を無限に小分割が可能な財間の交換に限定

の4つをおき、その交換の結果としていかなる2財の交換比率も交換が完了した後に消費しうる財の数量の最終的な効用の逆数になる、とした(交換方程式)。

効率的市場仮説[編集]

ファイナンス理論においてはユージーン・F・ファマランダム・ウォーク理論や、効率的市場仮説において一物一価の議論が登場する。ここではすべての情報が瞬時に価格に反映されるように裁定取引がおこなわれると仮定するならば、裁定取引をおこなう可能性がまったく無くなるとの循環論法に陥るものの、これは逆にすべての裁定機会を達成した結果として価格がランダム・ウォークを示現している証明であると提示される。ある財物の価格が、すべての裁定機会を達成した結果として刻々とランダムに変化し、見かけ上の「一物一価」が達成されていない外見を示していたとしても(格がランダム)、刻々と織り込まれる情報が瞬時に価格に反映した結果であってその実質(値)としての一物一価は達成されている、と説明される。

反例[編集]

現実世界では一物一価の法則は容易に成立しないケースが多く、取引所取引(中央卸売市場や金融取引市場)など一物一価の価格形成を目的とした指標市場(参照市場)において形成されることが多い。これは現実世界には情報の非対称性や取引慣例、距離や時間などの物理的な要素などさまざまなパーテイション(敷居)が存在するためである。ビジネスにおいては一物一価を成立させないことが裁定取引上の利得機会になることもあり、あえて情報の非対称性を演出することで取引上優位に立とうとすることがある。ガソリンスタンドの無料会員への割引などがこれである(ロックイン戦略-ベンダロックインを参照)。この項目については議論が尽きない。

  • 《プライスメイカー(価格決定者)のいる市場では原則的に成立しない》これは一物一価の前提をそもそも満たしていないためである。優越的地位の濫用

そのほかにも

  • 《ガソリンスタンドは顧客によって値引きの幅が違う》 顧客の囲い込み
  • 《借り手の信用状態や使用用途により貸出金利が違う》 品質の不均一
  • 《証券取引所によって同じ上場銘柄の現時点での表示株価が異なる》 別の市場
  • 《同じ品質のガソリンが、別々のガソリンスタンドでは価格が違う》 地理的隔離
  • 《カラオケ店は日中は安く夜間の料金は高い》 時間的隔離
  • 《同じ売り場の同じ品質のタマゴでも、高い価格表示のほうが売れることがある》 情報の非対称
  • 《同じ労働内容なのに正社員の賃金が高く(低く)非正規社員の賃金が低い(高い)》 埋没費用・取引コスト

歴史[編集]

近代に至るまで、世界規模で価格の平準化がなされることは無かった。産業革命以後、特に交通革命がおきてからは世界規模の市場が成立可能となり、各国の商品市場は融合。自由貿易のなかで各国の商品価格は次第に収斂した。

脚注[編集]

  1. ^ たとえば「分業(による特化)は市場の範囲(規模)により制限される」とするアダムスミスの定理は完全競争とは矛盾すると考えられていた。「アダムスミスの命題群」奥山利幸[1]
  2. ^ 岩波経済学小辞典第三版

文献情報[編集]

  • 「「一物一価の法則」の成立を阻害する地理的要因に関する一考察」葛目知秀(日本金融学会 2004年度秋季大会2004-0911)[2][3]

関連項目[編集]